دلتا خيارات التداول

دلتا استراتيجيات الخيارات المحايدة.

استراتيجيات دلتا محايدة هي استراتيجيات الخيارات التي تم تصميمها لخلق المواقف التي من غير المرجح أن تتأثر الحركات الصغيرة في سعر الأمن. ويتحقق ذلك من خلال ضمان أن تكون قيمة الدلتا الإجمالية للموقف قريبة من الصفر قدر الإمكان.

قيمة دلتا هي واحدة من الإغريق التي تؤثر على كيفية تغير سعر الخيار. نحن نلمس أساسيات هذه القيمة أدناه، ولكننا نوصي بشدة بأن تقرأ الصفحة على خيارات دلتا إذا لم تكن على دراية بكيفية عملها.

وعادة ما تستخدم الاستراتيجيات التي تنطوي على إنشاء موقف محايد دلتا في واحدة من ثلاثة أغراض رئيسية. ويمكن استخدامها لالستفادة من تسوس الوقت، أو من التقلبات، أو يمكن استخدامها للتحوط من وضع قائم وحمايته من تحركات األسعار الصغيرة. في هذه الصفحة نشرح لهم بمزيد من التفصيل وتقديم مزيد من المعلومات حول كيفية بالضبط كيف يمكن استخدامها.

أساسيات دلتا & أمب؛ قيم دلتا المحايدة الربح من تضاؤل ​​الوقت الاستفادة من التحوط التقلب.

أساسيات دلتا القيم & أمب؛ دلتا مراكز محايدة.

قيمة الدلتا للخيار هي مقياس لمدى تغير سعر أحد الخيارات عندما يتغير سعر الضمان الأساسي. على سبيل المثال، خيار مع قيمة دلتا 1 سيزيد في السعر بمقدار $ 1 لكل زيادة $ 1 في سعر الضمان الأساسي. وسوف تنخفض أيضا في سعر $ 1 لكل انخفاض 1 $ في سعر الضمان الأساسي.

إذا كانت قيمة دلتا 0.5، ثم السعر سيتحرك $ .50 لكل خطوة $ 1 في سعر الأمن الأساسي. قيمة دلتا هي نظرية بدلا من العلم الدقيق، ولكن تحركات الأسعار المقابلة هي دقيقة نسبيا في الممارسة العملية.

كما يمكن أن تكون قيمة دلتا أوبتيون 's' سالبة، مما يعني أن السعر سينتقل عكسيا فيما يتعلق بسعر الضمان الأساسي. وعلى سبيل المثال، فإن أحد الخيارات ذات القيمة الدلتا -1، سينخفض ​​في السعر بمقدار دولار واحد لكل زيادة قدرها 1 دولار في سعر الضمان الأساسي.

قيمة الدلتا من المكالمات هي دائما إيجابية (في مكان ما بين 0 و 1) ومع يضع دائما سلبية (في مكان ما بين 0 و -1). الأسهم لديها فعليا قيمة دلتا 1.

يمكنك الجمع بين قيم دلتا من الخيارات و / أو الأسهم التي تشكل وضعا عاما واحدا للحصول على قيمة دلتا كاملة من هذا الموقف. على سبيل المثال، إذا كنت تملك 100 مكالمة بقيمة دلتا قدرها 5، فستكون القيمة الإجمالية للدلتا هي 50. لكل زيادة $ 1 في سعر الأمان الأساسي، سيزيد السعر الإجمالي لخياراتك بمقدار 50 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية).

يجب أن نشير إلى أنه عند كتابة الخيارات، يتم عكس قيمة دلتا بشكل فعال. حتى إذا قمت بكتابة 100 مكالمة مع قيمة دلتا 0.5، ثم قيمة دلتا الشاملة سيكون -50. وبالمثل، إذا قمت بكتابة 100 يضع خيارات مع قيمة دلتا -0.5، ثم قيمة دلتا الشاملة ستكون 50. نفس القواعد تنطبق عند بيع الأسهم قصيرة. قيمة الدلتا لموقف السهم القصير سيكون -1 لكل سهم بيعت قصيرة.

عندما تكون قيمة دلتا الشاملة للموقف 0 (أو قريبة جدا منه)، فإن هذا هو موقف دلتا محايد. حتى إذا كنت تملك 200 يضع بقيمة -0.5 (القيمة الإجمالية -100) وامتلك 100 سهم من الأسهم الأساسية (القيمة الإجمالية 100)، ثم كنت عقد موقف دلتا محايد.

يجب أن تكون على علم بأن قيمة دلتا لموقف الخيارات يمكن أن تتغير مع تغير سعر الأمن الأساسي. كلما زادت الخيارات في المال، فإن قيمة الدلتا تتحرك بعيدا عن الصفر، أي في المكالمات التي ستتحرك نحو 1، ويجعلها تتحرك نحو -1. وعندما تتخطى الخيارات المزيد من الأموال، فإن قيمة دلتاها تتحرك نحو الصفر.

ولذلك، فإن موقف دلتا محايد لا تبقى بالضرورة محايدة إذا كان سعر الأمن الكامنة يتحرك إلى أي درجة كبيرة.

الاستفادة من الوقت تسوس.

آثار تسوس الوقت هي سلبية عندما كنت تملك الخيارات، لأن قيمتها الخارجية سوف تنخفض مع اقتراب موعد انتهاء الصلاحية. هذا يمكن أن يؤدي إلى تآكل أي أرباح تقوم بها من القيمة الجوهرية المتزايدة. ومع ذلك، عندما تكتب لهم يصبح الاضمحلال الوقت إيجابي، لأن الحد من القيمة الخارجية هو شيء جيد.

من خلال كتابة خيارات لإنشاء موقف دلتا محايدة، يمكنك الاستفادة من آثار تسوس الوقت ولا تفقد أنيموني من تحركات الأسعار الصغيرة في الأمن الكامنة.

إن أبسط طريقة لخلق مثل هذا الموقف للاستفادة من تسوس الوقت هو الكتابة في المكالمات النقدية وكتابة عدد متساو من المال يضع على أساس نفس الأمن. قيمة دلتا في المكالمات النقدية عادة ما تكون حوالي 0.5، وبالنسبة للأموال يضع عادة ما يكون حول -0.5. دعونا ننظر إلى كيف يمكن لهذا العمل مع مثال.

يتداول سهم الشركة X عند 50 دولارا. في المكالمات النقدية (ضربة 50 $، قيمة الدلتا 0.5) على أسهم الشركة X تتداول في $ 2 عند وضع المال (50 $ ضربة، قيمة دلتا -0.5) على أسهم الشركة X تتداول أيضا عند 2 $. كنت تكتب عقد مكالمة واحدة واحد عقد العقد. يحتوي كل عقد على 100 خيار، بحيث تحصل على إجمالي رصيد صاف قدره 400 دولار. قيمة الدلتا للموقف محايدة.

إذا لم يتحرك سعر أسهم الشركة X على الاطلاق في الوقت الذي انتهت فيه هذه العقود، فإن العقود ستكون عديمة القيمة، وستحتفظ بمبلغ 400 دولار كربح. حتى لو كان السعر قد تحرك قليلا في أي من الاتجاهين وخلق مسؤولية بالنسبة لك على مجموعة واحدة من العقود، سوف لا تزال عائد الربح الإجمالي.

ومع ذلك، هناك خطر الخسارة إذا تحرك الأمن الأساسي في السعر بشكل ملحوظ في أي من الاتجاهين. وإذا حدث ذلك، يمكن تعيين مجموعة واحدة من العقود، وقد ينتهي بك الأمر إلى التزام أكبر من صافي الائتمان المستلم.

هناك خطر واضح ينطوي على استخدام استراتيجية مثل هذا، ولكن يمكنك دائما إغلاق الموقف في وقت مبكر إذا كان يبدو أن سعر الأمن سوف تزيد أو تنخفض بشكل كبير. انها استراتيجية جيدة لاستخدام إذا كنت واثقا من أن الأمن لن تتحرك كثيرا في السعر.

الاستفادة من التقلب.

التقلب هو عامل مهم للنظر في تداول الخيارات، لأن أسعار الخيارات تتأثر مباشرة به. فالأمن ذو التقلب العالي سيكون له تقلبات كبيرة في الأسعار أو يتوقع حدوثها، كما أن الخيارات القائمة على أمن يتسم بتقلب شديد ستكون عادة أكثر تكلفة. تلك التي تقوم على الأمن مع تقلب منخفض وعادة ما تكون أرخص.

وهناك طريقة جيدة لتحقيق الربح المحتمل من التقلب هو خلق موقف دلتا محايد على الأمن الذي تعتقد أنه من المرجح أن تزيد في التقلبات. أبسط طريقة للقيام بذلك هي شراء في المال يدعو على هذا الأمن وشراء مبلغ مساو من المال يضع. لقد قدمنا ​​مثالا يوضح كيف يمكن أن يعمل هذا.

يتداول سهم الشركة X عند 50 دولارا. في المكالمات النقدية (ضربة 50 $، قيمة الدلتا 0.5) على أسهم الشركة X تتداول في $ 2 عند وضع المال (50 $ ضربة، قيمة دلتا -0.5) على أسهم الشركة X تتداول أيضا عند 2 $. يمكنك شراء عقد مكالمة واحدة وعقد واحد عقد. يحتوي كل عقد على 100 خيار، لذلك التكلفة الإجمالية هي 400 دولار. قيمة الدلتا للموقف محايدة.

هذه الاستراتيجية تتطلب استثمارا مقدما، وكنت تقف لتفقد هذا الاستثمار إذا كانت العقود اشترى تنتهي لا قيمة له. ومع ذلك، فإنك تقف أيضا لتحقيق بعض الأرباح إذا دخل الأمن الأساسي فترة من التقلب.

إذا تحرك الأمن الأساسي بشكل كبير في السعر، فإنك سوف تحقق ربحا بغض النظر عن الطريقة التي يتحرك بها. إذا كان ترتفع بشكل كبير، ثم سوف كسب المال من المكالمات الخاصة بك. إذا انخفض إلى حد كبير، ثم سوف كسب المال من يضع الخاص بك.

ومن الممكن أيضا أن تتمكن من تحقيق ربح حتى إذا لم يتحرك الأمن في السعر. إذا كان هناك توقع في السوق أن الأمن قد تواجه تغييرا كبيرا في السعر، فإن هذا من شأنه أن يؤدي إلى تقلب ضمني أعلى ويمكن أن يدفع سعر المكالمات ويضع لك.

شريطة أن تؤدي الزيادة في التقلبات إلى تأثير إيجابي أكبر من التأثير السلبي لتضاؤل ​​الوقت، يمكنك بيع خياراتك لتحقيق الربح. مثل هذا السيناريو ليس من المرجح جدا، والأرباح لن تكون ضخمة، ولكن يمكن أن يحدث.

أفضل وقت لاستخدام استراتيجية مثل هذا هو إذا كنت واثقا من تحرك سعر كبير في الأمن الأساسي، ولكن ليست متأكدا في أي اتجاه. إمكانات الربح غير محدود أساسا، لأن أكبر خطوة كلما كنت سوف تستفيد.

خيارات يمكن أن تكون مفيدة جدا للتحوط مواقف الأسهم وحماية ضد حركة سعر غير متوقعة. دلتا التحوط محايدة هي طريقة شعبية جدا للتجار الذين يحملون موقف الأسهم طويلة أنها تريد أن تبقي مفتوحة على المدى الطويل، ولكن أنها تشعر بالقلق إزاء انخفاض على المدى القصير في السعر.

المفهوم الأساسي للتحوط دلتا محايدة هو أن تقوم بإنشاء موقف دلتا محايدة من خلال شراء ضعف عدد من المال يضع الأسهم التي تملكها. وبهذه الطريقة، أنت مؤمن بشكل فعال ضد أي خسائر في حالة انخفاض سعر السهم، ولكن لا يزال بإمكانه الربح إذا استمر في الارتفاع.

ليتيس ™ ق يقول كنت تملك 100 سهم في أسهم الشركة X، الذي يتداول عند 50 $. كنت تعتقد أن السعر سوف تزيد على المدى الطويل، ولكن كنت قلقا قد تنخفض على المدى القصير. قيمة دلتا الشاملة من 100 سهم الخاص بك هو 100، وذلك لتحويله إلى موقف محايد دلتا تحتاج إلى موقف المقابلة مع قيمة -100.

ويمكن تحقيق ذلك عن طريق شراء 200 في المال يضع الخيارات، ولكل منها قيمة دلتا -0.5. إذا كان السهم يجب أن ينخفض ​​في السعر، ثم عوائد من يضع يغطي تلك الخسائر. إذا كان السهم يجب أن يرتفع في السعر، يضع يضع الخروج من المال وسوف تستمر في الاستفادة من هذا الارتفاع. وبطبيعة الحال، هناك تكلفة مرتبطة باستراتيجية التحوط هذه، وهي تكلفة شراء الصفقات. هذه تكلفة صغيرة نسبيا، على الرغم من الحماية المقدمة.

4 طرق لفهم دلتا الخيار.

يمكن تفسير دلتا خيار أو محفظة خيارات بعدة طرق مختلفة ومفيدة. هنا 4 من أفضل.

دلتا كالتغيير في قيمة الخيار للتغيير في سعر المنتج الأساسي.

التعريف الأساسي للدلتا هو التغيير في قيمة الخيار للتغيير في سعر المنتج الأساسي. إذا كان لديك خيار الاتصال ضرب على بعض الجبن، ثم دلتا من خيار المكالمة يخبرك كم قيمتها سوف تتغير عندما يتغير سعر الجبن. إذا كانت المكالمة لديها دلتا بنسبة 20٪، ثم لكل دولار 1 سعر الجبن يرتفع، فإن الخيار زيادة بنسبة 20 سنتا. وضع خيارات لها دلتا سلبية، لذلك الجبن وضعت مع دلتا من (-) 20٪ سوف تنخفض في القيمة بنسبة 20 سنتا لكل دولار 1 ارتفاع سعر الجبن.

كيف هذا مفيد؟

هذا التفسير للدلتا مفيد لأنه يشير إلى حساسية قيمة الخيار للتغيرات السعرية في الكامنة. إذا كان لدينا فهم لكيفية تقلب سعر المنتج الأساسي، ثم لدينا مقبض على كيفية يتعرض موقفنا خيار لهذه التغيرات في الأسعار. إذا كان سعر الجبن نادرا ما يتحرك أكثر من 50 سنتا في اليوم، فإننا قد نتوقع لدينا نداء خيار 20٪ دلتا نادرا ما تجعل أو تفقد 10 سنتا في اليوم الواحد. وهذا يعطينا مؤشرا مفيدا للتعرض األساسي األسعار الذي نواجهه.

دلتا باعتبارها نسبة التحوط الخيار.

ومعرفة مدى تغير قيمة الخيار عند تغير سعر المنتج الأساسي، يسمح لنا بالتحوط بشكل مناسب. حتى إذا كان الخيار وضع لدينا لديها دلتا من (-) 20٪ ثم لكل 100 الخيارات نحن التجارة، ونحن بحاجة إلى التحوط مع 20 الكثير من الكامنة (على افتراض مضاعف العقد على خيارات 1). هذا هو أسهل لرؤية من خلال العمل من خلال مثال بسيط. إذا كان سعر الجبن 100 دولار ونحن نملك 100 الكثير من دلتا 20٪ يضع على الجبن، ثم زيادة $ 1 في سعر الجبن سوف يؤدي إلى انخفاض سعر 20 سنت في خيارات وضعنا. لذلك نفقد 20 سنتا * 100 لوت = $ 20. للتحوط هذا، نحن بحاجة لشراء بعض الجبن. الدلتا يخبرنا كم من الجبن لشراء كتحوط. نحن بحاجة لشراء 20 الكثير من الجبن، بحيث عندما يرتفع سعره بمقدار $ 1 سنجعل ربح 20 $ لمواجهة الخسارة على يضع.

كيف هي دلتا مفيدة كنسبة التحوط؟

وينبغي أن يكون واضحا. الدلتا تخبرنا بالضبط كيف تحوط الخيارات لمنع الخسائر بسبب التغيرات في سعر الكامنة.

دلتا باعتبارها احتمال انتهاء في المال.

وهذا ربما يحصل على وزن أكبر مما ينبغي، ولكن يمكن أن يكون مفيدا مع ذلك. في الأساس، يمكن اعتبار دلتا تحت افتراضات معينة على أنها احتمال أو احتمال أن خيار ستنتهي في المال. لذلك يمكن اعتبار دعوة دلتا 20٪ أن يكون فرصة 20٪ من انتهاء في المال.

يتم استخدام هذا من قبل بعض التجار من أجل تحديد أي خيارات للتجارة. على سبيل المثال قد يبحث المتداول عن وضع لديه فرصة 10٪ فقط من انتهاء في المال. وقال انه قد ترغب في اتخاذ فرصه على هذا وضع تنتهي لا قيمة لها وقصيرة (الكتابة) الخيار وضع. باستخدام الدلتا، يمكن للتاجر معرفة أي وضع (أي وضع مع أي ضربة) هذا هو. إذا كان يتداول الجبن عند 100 دولار، فإن خيار دلتا (-) 20٪ وضع مع 3 أشهر لإنهاء قد يكون ضربة قدرها 92 $. وبالتالي فإن التاجر قد يفسر الدلتا من وضع يعني أن هذا وضع لديه فرصة 20٪ من انتهاء في المال. وتعمل الفكرة نفسها على مجموعة من الخيارات (استراتيجيات الخيارات) للعثور على احتمالات مجموعة من الأسعار حيث يمكن أن تكون الكامنة عند انتهاء الخيارات. على سبيل المثال إذا كان الجبن مع دلتا 10٪ لديها ضربة قدرها 90 $، ونحن قد نقترح أن هناك فرصة 20٪ من الخيارات تنتهي مع سعر الجبن أقل من 92 $، فرصة 10٪ من تنتهي بين 90 $ و 92 $ و 10٪ فرصة تنتهي دون 90 دولار.

ملاحظة الحذر حول دلتا الخيار واحتمال انتهاء في المال.

هذا الاحتمال هو نظري للغاية. انها ليست حقيقة حول الخيارات التي ستكون دائما صحيحة. وكل ما يعنيه هو أنه إذا تبين أن كل افتراض في نموذج التسعير الذي استخدم لصياغة الدلتا صحيح، فإن الدلتا يمكن تفسيرها على أنها احتمال انتهاء الصلاحية في بعض الحالات. ومن المستبعد جدا أن تكون الحالة ثابتة أو حتى بشكل متكرر. التقلب يمكن أن يكون أعلى أو أقل مما كان متوقعا. أسعار الفائدة يمكن أن تتحرك. في الواقع، بالنسبة لبعض الخيارات التي تكون فيها تكلفة الحمل أو الأرباح ذات صلة، فإن تفسير الدلتا هذا أكثر خطورة. ومع ذلك، كقاعدة عامة، خيار دلتا كما احتمال انتهاء في المال هو بلا شك من المفيد أن نعرف.

دلتا كموقف مكافئ في المنتج الأساسي.

ربما الاستخدام الرئيسي للدلتا في الأسواق. إذا كنا نملك 100 خيار الاتصال على الجبن مع دلتا 20٪، ثم وهذا يعادل امتلاك 20 الكثير من الجبن من منظور المخاطر. يمكننا تحييد هذا الخطر من خلال بيع 20 الكثير من الجبن (نفس الفكرة نفسها كما دلتا ينظر إليها على أنها نسبة التحوط) أو أننا يمكن أن التجارة الخيارات لتحقيق نفس التأثير. على سبيل المثال إذا كنا شراء 100 الكثير من (-) دلتا 20٪ يضع على الجبن، وهذا سوف يلغي لدينا دلتا دلتا + 20٪ الدعوة. يصبح موقفنا المكافئ في المنتج الأساسي صفر. عندما يشير التجار إلى كونها دلتا طويلة أو قصيرة فإنها تعني طويلة أو قصيرة مبلغ معادل من الكامنة، سواء كان هذا يأتي من موقف الخيار أو موقف مستقيم في الكامنة.

كل هذه التفسيرات تأتي من نفس تعريف دلتا الخيار. في الواقع، هم هويات؛ بالضبط نفس الشيء ولكن ينظر إليها من وجهة نظر مختلفة. كل استخداماتها وكل تاجر الخيارات يجب أن يعرف كيف ومتى كل ينطبق. وبطبيعة الحال، فإن أفضل طريقة لتعلم هذا هو عن طريق تداول الخيارات على فولكيوب!

فهم الخيار اليونانيين هو المفتاح لتداول الخيار الناجح وإدارة المخاطر. هذا دليل الكتاب الاليكترونى فولكوب يقدم دليلا متعمقا وبديهية لالأغريق الأكثر أهمية. دلتا، فيغا و ثيتا. في اللغة الإنجليزية واضحة، مكتوبة جيدا، يتم تعريف كل من اليونانيين وتفسير المصطلحات السوق المستخدمة من خلال ممارسة التجار. الأساسية [& هيليب؛]

دلتا.

دلتا الخيار هي معدل التغير في سعر الخيار فيما يتعلق بسعر الضمان الأساسي. وتتراوح دلتا الخيار بين 0 و 1 للمكالمات (من 0 إلى -1 من أجل التخفيضات) وتعكس الزيادة أو النقصان في سعر الخيار استجابة لحركة مقدارها 1 نقطة لسعر الأصل الأساسي.

خيارات خارج المال بكثير لديها دلتا قيم قريبة من 0 في حين العميقة في المال خيارات ديلتاس التي هي قريبة من 1.

أوب، دلتا، أدنى، دلتا.

كما يمكن للدلتا أن تتغير حتى مع تحركات صغيرة جدا من سعر السهم الأساسي، قد يكون من العملي أكثر معرفة دلتا دلتا وأسفل دلتا القيم. على سبيل المثال، قد يزيد سعر خيار المكالمة مع الدلتا 0.5 نقطة بمقدار 0.6 نقطة على زيادة 1 نقطة في سعر السهم الأساسي ولكنه ينخفض ​​بمقدار 0.4 نقطة فقط عندما ينخفض ​​سعر السهم الأساسي بمقدار نقطة واحدة. في هذه الحالة، دلتا أعلى 0.6 و دلتا أسفل 0.4.

مرور الوقت وآثاره على الدلتا.

ونظرا لأن الوقت المتبقي لانتهاء الصلاحية ينمو أقصر، فإن القيمة الزمنية للخيار تتبخر، وبالمقابل، فإن دلتا الخيارات في النقود تزداد في الوقت الذي تنخفض فيه الدلتا للخيارات غير النقدية.

الرسم البياني أعلاه يوضح سلوك دلتا الخيارات في مختلف الضربات تنتهي في 3 أشهر و 6 أشهر و 9 أشهر عندما يتداول السهم حاليا عند 50 $.

التغيرات في التقلبات وتأثيرها على الدلتا.

مع ارتفاع التقلب، ترتفع قيمة الوقت للخيار وهذا يسبب دلتا الخيارات خارج المال لزيادة والدلتا من الخيارات في المال لتقليل.

الرسم البياني أعلاه يصور العلاقة بين دلتا الخيار وتقلب الأمن الأساسي الذي يتداول عند 50 $ للسهم الواحد.

ربما يعجبك أيضا.

أكمل القراءة.

شراء سترادلز في الأرباح.

شراء سترادلز هو وسيلة رائعة للعب الأرباح. في كثير من الأحيان، فجوة سعر السهم صعودا أو هبوطا بعد تقرير الأرباح الفصلية ولكن في كثير من الأحيان، واتجاه الحركة يمكن أن يكون لا يمكن التنبؤ بها. فعلى سبيل المثال، يمكن أن يحدث بيع على الرغم من أن تقرير الأرباح جيد إذا كان المستثمرون يتوقعون نتائج عظيمة. [واصل القراءة. ]

الكتابة يضع لشراء الأسهم.

إذا كنت صعودي جدا على سهم معين على المدى الطويل، وتتطلع لشراء الأسهم ولكن يشعر أنه مبالغ فيها قليلا في الوقت الراهن، ثم قد ترغب في النظر في كتابة خيارات وضع على الأسهم كوسيلة للحصول عليها في خصم. [واصل القراءة. ]

ما هي الخيارات الثنائية وكيفية تداولها؟

المعروف أيضا باسم الخيارات الرقمية، والخيارات الثنائية تنتمي إلى فئة خاصة من الخيارات الغريبة التي تتاجر الخيار تكهن بحتة على اتجاه الكامنة في غضون فترة قصيرة نسبيا من الزمن. [واصل القراءة. ]

الاستثمار في نمو الأسهم باستخدام خيارات LEPSPS®.

إذا كنت تستثمر أسلوب بيتر لينش، في محاولة للتنبؤ المقبل متعدد متعددة، ثم كنت ترغب في معرفة المزيد عن LEAPS® ولماذا أعتبرهم أن يكون خيارا رائعا للاستثمار في Microsoft®® المقبل. [واصل القراءة. ]

تأثير توزيعات الأرباح على تسعير الخيارات.

إن توزيعات األرباح النقدية الصادرة عن األسهم لها تأثير كبير على أسعار خياراتها. وذلك لأن سعر السهم الأساسي من المتوقع أن ينخفض ​​بمقدار توزيعات الأرباح في تاريخ توزيعات الأرباح السابقة. [واصل القراءة. ]

الثور دعوة انتشار: بديل للمكالمة المغطاة.

كبديل لكتابة المكالمات المغطاة، يمكن للمرء أن يدخل انتشار المكالمة الثورية للحصول على احتمال ربح مماثل ولكن مع متطلبات رأس المال أقل بكثير. بدلا من عقد الأسهم الأساسية في استراتيجية الدعوة المغطاة، والبديل. [واصل القراءة. ]

التقاط الأرباح باستخدام المكالمات المغطاة.

بعض الأسهم تدفع أرباحا سخية كل ثلاثة أشهر. أنت مؤهل للحصول على توزيعات الأرباح إذا كنت تملك على الأسهم قبل تاريخ توزيع الأرباح السابقة. [واصل القراءة. ]

الرافعة المالية باستخدام المكالمات، وليس المكالمات الهامش.

لتحقيق عوائد أعلى في سوق الأسهم، إلى جانب القيام بالمزيد من الواجبات المنزلية على الشركات التي ترغب في شراء، فإنه غالبا ما يكون من الضروري أن تأخذ على مخاطر عالية. الطريقة الأكثر شيوعا للقيام بذلك هي شراء الأسهم على الهامش. [واصل القراءة. ]

يوم التداول باستخدام خيارات.

خيارات التداول اليوم يمكن أن تكون استراتيجية ناجحة ومربحة ولكن هناك بضعة أشياء تحتاج إلى معرفته قبل استخدام البدء باستخدام خيارات التداول اليوم. [واصل القراءة. ]

ما هو وضع نسبة المكالمات وكيفية استخدامها.

تعرف على نسبة الدعوة وضع، والطريقة التي يتم اشتقاقها وكيف يمكن استخدامها كمؤشر مناقضة. [واصل القراءة. ]

فهم التكافؤ في المكالمة.

ويعتبر التكافؤ في الدعوى مبدأ مهما في تسعير الخيارات التي حددها هانز ستول في ورقته "العلاقة بين أسعار البيع والمكالمات" في عام 1969. وهو ينص على أن قسط خيار المكالمة ينطوي على سعر عادل معين للخيار المقابل مع وجود نفس سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية، والعكس بالعكس. [واصل القراءة. ]

فهم الإغريق.

في خيارات التداول، قد تلاحظ استخدام بعض الحروف الهجائية اليونانية مثل دلتا أو غاما عند وصف المخاطر المرتبطة بمواقف مختلفة. وهي تعرف باسم "الجريكس". [واصل القراءة. ]

تقييم الأسهم العادية باستخدام تحليل التدفقات النقدية المخصومة.

وبما أن قيمة خيارات الأسهم تعتمد على سعر المخزون الأساسي، فمن المفيد حساب القيمة العادلة للسهم باستخدام تقنية تعرف باسم التدفقات النقدية المخصومة. [واصل القراءة. ]

تابعنا في الفيسبوك للحصول على استراتيجيات اليومية & أمب؛ نصائح!

اليونانيون.

أساسيات الخيارات.

استراتيجيات الخيارات.

الباحث عن استراتيجيات الخيارات.

تحذير المخاطر: الأسهم والعقود الآجلة وتداول الخيارات الثنائية التي تمت مناقشتها على هذا الموقع يمكن اعتبار عمليات التداول عالية المخاطر وتنفيذها يمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر جدا وقد يؤدي إلى خسائر كبيرة أو حتى في خسارة إجمالية لجميع الأموال على حسابك. يجب أن لا تخاطر أكثر مما كنت تتحمل أن تخسر. قبل اتخاذ قرار التجارة، تحتاج إلى التأكد من أنك تفهم المخاطر المعنية مع الأخذ بعين الاعتبار أهدافك الاستثمارية ومستوى الخبرة. يتم توفير المعلومات على هذا الموقع بدقة لأغراض إعلامية وتعليمية فقط وليس المقصود أن تكون خدمة توصية التداول. لن يكون ثيوبتيونسغويد مسؤولا عن أي أخطاء أو سهو أو تأخر في المحتوى، أو عن أي إجراءات تتخذ اعتمادا على ذلك.

المنتجات المالية التي تقدمها الشركة تحمل مستوى عال من المخاطر ويمكن أن يؤدي إلى فقدان كل ما تبذلونه من الأموال. يجب عليك أبدا استثمار المال الذي لا يمكن أن تخسره.

خيارات استراتيجيات التداول: فهم موقف دلتا.

المادة التعرف على الإغريق يناقش تدابير الخطر مثل دلتا، غاما، ثيتا وفيغا، والتي تلخص في الشكل 1 أدناه. هذه المقالة تأخذ نظرة فاحصة على دلتا من حيث صلتها المواقف الفعلية والمجتمعة - المعروفة باسم موقف دلتا - وهو مفهوم مهم جدا للبائعين الخيار. وفيما يلي استعراض لدللة قياس المخاطر، وتفسير موقف دلتا، بما في ذلك مثال على ما يعني أن يكون موقف دلتا محايدة.

[بحاجة إلى تجديد المعلومات على الخيارات قبل الغوص في الدلتا؟ مراجعة أساسيات الخيارات، من وضع بسيط والمكالمات، إلى خنق ومتداخلة في دورة خيارات إنفستوبيديا أكاديمية للمبتدئين. ]

دلتا بسيطة.

دعونا مراجعة بعض المفاهيم الأساسية قبل القفز الحق في دلتا الموقف. دلتا هي واحدة من أربعة تدابير المخاطر الرئيسية التي يستخدمها التجار الخيار. ويقيس دلتا درجة تعرض أحد الخيارات للتحولات في سعر الأصل الأساسي (أي المخزون) أو السلعة (أي العقود الآجلة). تتراوح القيم من 1.0 إلى -1.0 (أو 100 إلى -100، اعتمادا على الاتفاقية المستخدمة). على سبيل المثال، إذا قمت بشراء مكالمة أو خيار وضع هو فقط للخروج من المال (أي سعر الإضراب من الخيار هو فوق سعر الكامنة إذا كان الخيار هو المكالمة، وأقل من سعر الكامنة إذا كان الخيار هو وضع)، ثم الخيار سيكون دائما قيمة دلتا التي هي في مكان ما بين 1.0 و -1.0. وبصفة عامة، عادة ما يكون للخيار في المال دلتا في حوالي 0.5 أو -0.5.

يحتوي الشكل 2 على بعض القيم الافتراضية لخيارات استدعاء S & أمب؛ P 500 التي تكون داخل وخارج المال (في كل هذه الحالات، سنستخدم خيارات طويلة). وتتراوح قيم دلتا النداء من 0 إلى 1.0، في حين تتراوح قيم دلتا الدلتا من 0 إلى -1.0. كما ترون، فإن خيار المكالمة عند المال (سعر الإضراب عند 900) في الشكل 2 يحتوي على 0.5 دلتا، في حين أن الخيار خارج المال (سعر الإضراب عند 950) خيار الاتصال لديه دلتا 0.25، و (في الضربة في 850) قيمة دلتا 0.75.

[دلتا هي مجرد واحدة من تدابير المخاطر الرئيسية الخيارات المهرة التجار تحليل والاستفادة منها في استراتيجيات التداول الخاصة بهم. يمكنك معرفة أشكال أخرى من المخاطر و بيوسم خيارات تاجر نفسك من خلال اتخاذ إنفستيبيديا أكاديمية خيارات الدورة. تعلم نفس المعرفة الخيارات الناجحة التي يستخدمها التجار عند اتخاذ القرارات، والمكالمات، وغيرها من الضروريات التجارية الخيار.]

نضع في اعتبارنا، هذه القيم دلتا الدعوة كلها إيجابية لأننا نتعامل مع خيارات المكالمة طويلة، وهي النقطة التي سوف نعود في وقت لاحق. وإذا وضعت هذه، فإن نفس القيم سيكون لها علامة سلبية تعلق عليها. ويعكس ذلك حقيقة أن خيارات الشراء تزداد في القيمة عندما ينخفض ​​سعر الأصل الأساسي. (يشار إلى علاقة عكسية من علامة الدلتا السلبية). سترى أدناه، عندما ننظر إلى مواقف الخيار القصير ومفهوم الموقف دلتا، أن القصة يحصل أكثر تعقيدا قليلا.

عند هذه النقطة، قد تتساءل ما هي هذه القيم دلتا تقول لك. دعونا نستخدم المثال التالي للمساعدة في توضيح مفهوم دلتا بسيطة ومعنى هذه القيم. إذا كان خيار استدعاء S & أمب؛ P 500 يحتوي على دلتا قدرها 0.5 (لخيار قريب أو في المال)، فإن خطوة من نقطة واحدة (بقيمة 250 دولار) للعقد الآجل الأساسي ستنتج 0.5 (أو 50٪ ) تغيير (بقيمة 125 $) في سعر خيار المكالمة. قيمة دلتا 0.5، لذلك، يخبرك أنه لكل 250 $ التغيير في قيمة العقود الآجلة الأساسية، يتغير الخيار في قيمة بنحو 125 $. إذا كنت طويلة هذا الخيار دعوة و S & أمب؛ P 500 الآجلة تتحرك صعودا بنقطة واحدة، فإن خيار المكالمة الخاص بك الحصول على ما يقرب من 125 $ في القيمة، على افتراض عدم وجود متغيرات أخرى تتغير على المدى القصير. ونحن نقول "تقريبا" لأنه كما التحركات الأساسية، سوف دلتا تتغير كذلك.

كن على علم أنه كلما زاد الخيار في المال، نهج دلتا 1.00 على مكالمة و -1.00 على وضع. وفي هذه الحالات المتطرفة توجد علاقة شبه مباشرة أو فعلية بين التغيرات في سعر التغيرات الأساسية والتغيرات اللاحقة في سعر الخيار. في الواقع، في قيم دلتا -1.00 و 1.00، يعكس الخيار الكامنة من حيث التغيرات في الأسعار.

ضع في اعتبارك أيضا أن هذا المثال البسيط لا يفترض أي تغيير في المتغيرات الأخرى مثل ما يلي:

دلتا يميل إلى زيادة كما تقترب من انتهاء لخيارات قريبة أو في المال. دلتا ليست ثابتة، وهو مفهوم يتعلق غاما (قياس المخاطر الأخرى)، وهو مقياس لمعدل التغير في دلتا نظرا للتحرك من قبل الكامنة. دلتا عرضة للتغيير نظرا للتغيرات في التقلبات الضمنية.

لونغ vs. خيارات قصيرة ودلتا.

ونتيجة للانتقال إلى النظر في موقف دلتا، دعونا ننظر أولا في كيف مواقف قصيرة وطويلة تغيير الصورة إلى حد ما. أولا، العلامات السلبية والإيجابية لقيم دلتا المذكورة أعلاه لا تخبر القصة كاملة. كما هو مبين في الشكل 3 أدناه، إذا كنت طويلة مكالمة أو وضع (وهذا هو، قمت بشرائها لفتح هذه المواقف)، ثم وضع سيكون دلتا سلبية والدعوة دلتا إيجابية. ومع ذلك، فإن موقفنا الفعلي تحديد دلتا الخيار كما يظهر في محفظتنا. لاحظ كيف يتم عكس علامات لوضع قصيرة ومكالمة قصيرة.

علامة الدلتا في محفظتك لهذا المنصب ستكون إيجابية، وليس سلبيا. وذلك لأن قيمة الموقف سوف تزيد إذا الزيادات الأساسية. وبالمثل، إذا كنت قصيرة موقف مكالمة، سترى أن يتم عكس علامة. المكالمة القصيرة الآن تكتسب دلتا سلبية، مما يعني أنه إذا كان الارتفاع الأساسي، فإن موقف المكالمة القصيرة تفقد القيمة. هذا المفهوم يقودنا إلى موقف دلتا. (العديد من التعقيدات التي تنطوي عليها خيارات التداول يتم التقليل منها أو إلغاؤها عند التداول بالخيارات التركيبية. لمعرفة المزيد، راجع الخيارات التركيبية توفير مزايا حقيقية.)

وضع دلتا.

موقف دلتا يمكن أن يفهم من خلال الإشارة إلى فكرة نسبة التحوط. أساسا، دلتا هي نسبة التحوط لأنه يخبرنا كيف العديد من عقود الخيارات اللازمة للتحوط على موقف طويل أو قصير في الكامنة.

على سبيل المثال، إذا كان خيار المكالمة في المال له قيمة دلتا تبلغ حوالي 0.5 - مما يعني أن هناك فرصة 50٪ الخيار ينتهي في المال وفرصة 50٪ أنها ستنتهي من المال - ثم فإن هذه الدلتا تخبرنا بأنها ستستغرق خيارين للدفع النقدي في فترة واحدة للتحوط لمدة قصيرة من العقد الأساسي. وبعبارة أخرى، تحتاج إلى خيارين طويلين من المكالمة للتحوط من عقد آجل قصير. (خيارين طويلين للدعوة × دلتا قدرها 0.5 = دلتا موقف 1.0، وهو ما يعادل وضعية مستقبلية قصيرة واحدة). وهذا يعني أن ارتفاع نقطة واحدة في العقود الآجلة S & أمب؛ P 500 (خسارة 250 $)، والتي كنت قصيرة، وسوف يقابلها نقطة واحدة (2 × 125 $ = 250 $) كسب في قيمة اثنين طويلة خيارات الشراء. في هذا المثال نود أن نقول أننا موقف دلتا محايدة.

عن طريق تغيير نسبة المكالمات إلى عدد من المواقف في الكامنة، يمكننا تحويل هذا الدلتا موقف إما إيجابية أو سلبية. على سبيل المثال، إذا كنا صعوديين، قد نضيف مكالمة طويلة أخرى، لذلك نحن الآن دلتا إيجابية لأن إستراتيجيتنا العامة هي التي ستكتسب إذا ارتفعت العقود الآجلة. سيكون لدينا ثلاث مكالمات طويلة مع دلتا من 0.5 لكل منهما، مما يعني أن لدينا صافي موقف موقف طويل بنسبة 0.5. من ناحية أخرى، إذا كنا هبوطيين، فإننا يمكن أن تقلل من المكالمات طويلة إلى واحد فقط، ونحن الآن جعل لنا صافي دلتا موقف قصيرة. هذا يعني أننا نختصر صافي العقود الآجلة بمقدار -0.5. (بمجرد أن تكون مرتاحا مع هذه المفاهيم المذكورة أعلاه، يمكنك الاستفادة من استراتيجيات التداول المتقدمة معرفة المزيد في الاستحواذ على الأرباح مع مركز التداول المحايد دلتا).

الخط السفلي.

لتفسير قيم دلتا الدلالة، يجب عليك أولا فهم مفهوم عامل خطر دلتا بسيط وعلاقته بالوظائف الطويلة والقصيرة. مع هذه الأساسيات في مكانها، يمكنك البدء في استخدام موقف دلتا لقياس مدى صافي طويلة أو صافي قصيرة الكامنة وراءك مع الأخذ بعين الاعتبار مجموعتك الكاملة من الخيارات (والعقود الآجلة). تذكر، هناك خطر الخسارة في خيارات التداول والعقود الآجلة، لذلك التجارة فقط مع رأس المال المخاطر.

دلتا.

دلتا هو تقدير نظري لمدى قد يتغير قسط الخيار بعد خطوة $ 1 في الكامنة. للحصول على خيار مع دلتا .50، يمكن للمستثمر أن يتوقع حوالي $ 0،50 الخطوة في قسط هذا الخيار نظرا للتحرك $ 1، صعودا أو هبوطا، في الكامنة. بالنسبة للخيارات المشتراة المملوكة من قبل مستثمر، فإن دلتا تتراوح بين 0 و 1.00 للمكالمات و 0 و -1.00 للأماكن. بالنسبة للخيارات المباعة، حيث أن المستثمر لديه في الأساس كمية سالبة من العقود، نجد أن النقاط القصيرة لها دلتا إيجابية (تقنيا دلتا سلبية مضروبة في عدد سلبي من العقود). المكالمات القصيرة لها دلتا سلبية (من الناحية الفنية إيجابية دلتا مرات عدد سلبي من العقود).

على سبيل المثال، المكالمة شيز 20 لديها .50 دلتا ويتداول في $ 2 مع الأسهم شيز في 20.50 $. شيز يرتفع إلى 21.50 $. ويتوقع المستثمر أن تكون المكالمة الإضرابية 20 قيمة الآن حوالي 2.50 دولار كما هو موضح أدناه:

$ 1 زيادة في السعر الأساسي × 0.5 دلتا = $ 0.5 المتوقع تغيير في علاوة الخيار. الأصلي قسط: $ 2.00 + $ .50 يقدر التغير = $ 2.50 قسط جديد يقدر بعد 1 $ زيادة سعر السهم.

مع تحرك $ 1 إلى أسفل في شيز، فإن المستثمر يتوقع أن يرى هذا نفس 20 دعوة استدعاء خيار انخفاض في القيمة إلى حوالي 1.50 $. مع ارتفاع سعر السهم وخيار الاتصال يذهب أعمق في المال، دلتا عادة ما تقترب 1.00 بسبب زيادة احتمال أن يكون الخيار في المال عند انتهاء الصلاحية. كما نهج انتهاء الصلاحية، في المال الخيار ديلتاس هي أيضا أكثر عرضة للتحرك ببطء نحو 1.00 لأنه عند انتهاء الصلاحية خيار إما دلتا إما 0 أو 1.00 مع عدم وجود قسط الوقت المتبقية.

هنا نظرة على مكالمة دلتا وكيف يمكن أن تتحرك:

في يوم معين، فإن المكالمة شيز لديها دلتا .50 (50٪) القيمة الحالية $ 3.50 الأسهم شيز ترتفع $ 1: سوف نداء نظريا زيادة بنسبة 50٪ من الأسهم تتحرك $ 1.00 x .50 = $ .50 قيمة المكالمة المتوقعة = 3.50 $ كيرنت + $ .50 = $ 4.00 شيز سترتفع الأسهم $ .60: ستزيد الدعوة نظريا بمقدار $ .60 x .50 = $ 0.30 قيمة الاتصال المتوقعة = $ 3.50 كيرنت + $ .30 = $ 3.80.

يوضح الرسم البياني التالي كيف يمكن رسم دلتا مقابل سعر السهم:

وتتراوح مجموعة دلتاس من 0.00 إلى 1.00 في حين أن نطاقات دلتا تتراوح من 0.00 إلى -1.00. تذكر المكالمات طويلة لديها إيجابية دلتا. على العكس من المكالمات القصيرة لها دلتا سلبية. يضع طويلا سلبية دلتا؛ قصيرة يضع إيجابية دلتا. وكلما اقترب خيار دلتا هو 1.00 أو -1.00، كلما كان سعر الخيار يستجيب (من حيث الدولارات) إلى المخزون الفعلي الطويل أو القصير عند التحركات الأساسية. هنا هو مخطط سريع كمرجع:

المكالمات لديها دلتا إيجابية (كما تم إنشاؤها بواسطة نموذج) علاقة إيجابية لتغير سعر السهم الأساسي سعر السهم ↑ ثم دعوة دلتا يميل إلى الارتفاع ↑ سعر السهم ↓ ثم دعوة دلتا يميل إلى الذهاب ↓ دلت مجموعة الدعوة من 0 إلى +1،00 يضع ديتاس السلبية (كما تم إنشاؤه بواسطة نموذج) علاقة سلبية لتغير سعر السهم الأساسي سعر السهم ↑ ثم وضع دلتا يميل إلى الذهاب ↓ سعر السهم ↓ ثم وضع دلتا يميل للذهاب ↑ وضع دلتاس تتراوح من 0 إلى -1.00.

سعر السهم، والأيام المتبقية لانتهاء الصلاحية والتقلبات الضمنية سوف تؤثر دلتا. مع زيادة في التقلبات الضمنية، دلتا ينجذب نحو .50 كما المزيد والمزيد من الضربات تعتبر الآن إمكانيات لتصفية في المال بسبب القدرة على الحركة المتصورة في الكامنة. على سبيل المثال، قد تكون مكالمة الإضراب 20 في شيز لديها .60 دلتا مع الأسهم في 21 $ وتقلب ضمني في 30٪. إذا كان من المتوقع أن ترتفع التقلبات الضمنية إلى 40٪، فإن دلتا قد تنخفض إلى .55 حيث يرى المتداولون زيادة احتمال أن يكون الإضراب خارج نطاق المال عند انتهاء الصلاحية.

وفيما يلي نظرة على كيفية تغيرات التقلبات الضمنية يمكن أن تغير دلتا:

أعلاه يمكننا أن نرى أن تقلبات ضمنية أعلى تؤدي إلى مزيد من الضربات يجري "في اللعب" والمزيد من الدلتا أقرب إلى 0.50. انخفاض الأسهم المتضمنة في الأسهم سوف تميل إلى أن تكون أعلى دلتا للخيارات في المال وانخفاض دلتا للخيارات خارج المال.

بعض التجار ينظرون إلى دلتا كنسبة مئوية من احتمال أن يختتم الخيار في المال عند انتهاء الصلاحية. وبالتالي، فإن خيار في المال سيكون لها .50 دلتا أو 50٪ فرصة ليكون في المال عند انتهاء الصلاحية. خيارات عميقة في المال سيكون لها دلتا أكبر بكثير أو احتمال أعلى بكثير من انتهاء في المال.

وبالنظر إلى الدلتا من خيار بعيد عن المال قد تعطي للمستثمر فكرة عن احتمال أن يكون لها قيمة عند انتهاء الصلاحية. وهناك خيار أقل من .10 دلتا (أو أقل من 10٪ احتمال أن يكون في المال) لا ينظر إليها على الأرجح أن تكون في المال في أي لحظة، وسوف تحتاج إلى خطوة قوية من الأساس ل لها قيمة عند انتهاء الصلاحية.

الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية سيكون له أيضا تأثير على دلتا. وبالنظر إلى نفس الإضراب، فإن مكالمة في المال مع وقتا أطول حتى انتهاء الصلاحية سيكون دائما دلتا أقل من نفس استدعاء الإضراب مع وقت أقل حتى انتهاء الصلاحية. بل هو العكس تماما للمكالمات خارج المال. فإن المكالمة مع فترة أطول من الوقت حتى انتهاء الصلاحية لديها دلتا أعلى من الخيار مع وقت أقل.

مع اقتراب انتهاء الصلاحية، والدعوة في المال في زيادة ديلتاس نحو 1.00، على المكالمة المال على ديلتاس لا تزال حول .50 والدعوة خارج المال دلتاس تسقط نحو 0 توفير مدخلات أخرى لا تزال ثابتة.

من المهم أن نتذكر أن دلتا تتغير باستمرار خلال ساعات السوق، وعادة لن تتنبأ بدقة التغيير الدقيق في قسط الخيار.

خيارات البريد الإلكتروني المهنيين.

هل لديك أسئلة حول أي خيارات متعلقة؟

البريد الإلكتروني خيارات المهنية الآن.

الدردشة مع المهنيين خيارات.

هل لديك أسئلة حول أي خيارات متعلقة؟

الدردشة مع خيارات المهنية الآن.

تسجيل الخيارات.

حر، خيارات منحازة التعليم تعلم في شخص و على الانترنت تقدم في وتيرة الخاصة بك.

لا الندوات أو الأحداث النشطة!

ابدء.

إستراتيجيات & أمب؛ المفاهيم المتقدمة.

خيارات التعليم.

الندوات & أمب؛ الأحداث.

أدوات & أمب؛ مصادر.

أدوات & أمب؛ الموارد (تابع)

أخبار & أمب؛ ابحاث.

خيارات للمستشارين.

يناقش هذا الموقع خيارات التداول المتداولة الصادرة عن شركة المقاصة. ولا ينبغي تفسير أي بيان في هذا الموقع على أنه توصية لشراء أو بيع ضمان أو تقديم المشورة في مجال الاستثمار. الخيارات تنطوي على مخاطر وليست مناسبة لجميع المستثمرين. قبل شراء أو بيع خيار، يجب على الشخص الحصول على نسخة من خصائص وخيارات الخيارات الموحدة. يمكن الحصول على نسخ من هذه الوثيقة من الوسيط الخاص بك، من أي تبادل على الخيارات التي يتم تداولها أو عن طريق الاتصال شركة المقاصة خيارات، واحد شمال واكر الدكتور، جناح 500 شيكاغو، إيل 60606 (المستثمرين) @.

&نسخ؛ 1998-2017 مجلس الخيارات الصناعية - جميع الحقوق محفوظة. يرجى الاطلاع على سياسة الخصوصية واتفاقية المستخدم.